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杭叉集團(tuán)發(fā)布2022年三季報(bào)，2022前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收113.65億元，同比增長(zhǎng)3.28%；歸母凈利潤(rùn)7.46億元，同比增長(zhǎng)1.06%。其中，Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.41億元，同比增長(zhǎng)5.58%；歸母凈利潤(rùn)2.90億元，同比增長(zhǎng)24.11%。

【資料圖】

--簡(jiǎn)評(píng)--

營(yíng)收表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先，總體利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正

公司營(yíng)收表現(xiàn)行業(yè)領(lǐng)先。前三季度行業(yè)叉車(chē)銷(xiāo)量同比減少4.58%，而公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)3.28%，Q3單季度表現(xiàn)更佳，營(yíng)收同比增長(zhǎng)5.58%。究其原因，主要系：（1）公司積極推廣新能源叉車(chē)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，前三季度一類(lèi)車(chē)銷(xiāo)量增速超20%；（2）海外市場(chǎng)發(fā)力，前三季度出口銷(xiāo)量同比增速超50%，營(yíng)收增速更高，超80%，7-9月出口營(yíng)收占比均超30%；（3）其他業(yè)務(wù)包括AGV、后市場(chǎng)等實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

歸母凈利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正。2022H1公司歸母凈利潤(rùn)同比減少9.62%，而前三季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)1.06%，主要系公司收入結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的雙重改善，另外對(duì)成本加強(qiáng)管控，前三季度公司期間費(fèi)用率為8.66%，同比-2.53pct，其中銷(xiāo)售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為2.83%、2.11%、4.07%、-0.36%，同比分別-2.27pct、-0.10pct、+0.05pct、-0.22pct。

國(guó)內(nèi)制造業(yè)迎來(lái)邊際改善，公司堅(jiān)定推進(jìn)新能源+國(guó)際化

國(guó)內(nèi)制造業(yè)有望逐步迎來(lái)拐點(diǎn)。前瞻指標(biāo)方面，9月PMI達(dá)到50.1%，重新恢復(fù)至50%以上。另外，企（事）業(yè)單位中長(zhǎng)期貸款同比增速?gòu)?月起轉(zhuǎn)正并持續(xù)回升，9月達(dá)到42.11%，制造業(yè)企業(yè)投資意愿正邊際改善。我們也注意到，原材料價(jià)格繼續(xù)回落，制造業(yè)企業(yè)成本壓力預(yù)計(jì)逐步減小，利潤(rùn)有望觸底反彈，帶來(lái)制造業(yè)投資恢復(fù)，預(yù)計(jì)制造業(yè)景氣度將在明年Q1/Q2實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。叉車(chē)廣泛應(yīng)用于制造業(yè)各領(lǐng)域，公司將充分受益。

全球競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，海外收入有望持續(xù)高速增長(zhǎng)。公司積極推進(jìn)新能源產(chǎn)品與海外市場(chǎng)布局。新能源產(chǎn)品方面，公司與寧德時(shí)代、杭州鵬成新能源等合作成立合資公司，定制開(kāi)發(fā)工業(yè)車(chē)輛專(zhuān)用的異形鋰電池；戰(zhàn)略投資入股河南嘉晨智能控制，確保在三電核心技術(shù)方面處于行業(yè)領(lǐng)先地位；實(shí)施可轉(zhuǎn)債“年產(chǎn)6萬(wàn)臺(tái)新能源叉車(chē)建設(shè)投資項(xiàng)目”，提升新能源叉車(chē)零部件和整機(jī)的制造能力。海外布局方面，公司在美國(guó)、加拿大、德國(guó)、荷蘭、泰國(guó)成立海外銷(xiāo)售型公司、配件服務(wù)中心，尤其在美國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)非常亮眼，前三季度營(yíng)收同比增速近200%，未來(lái)有望進(jìn)一步突破，維持海外收入的高速增長(zhǎng)。

投資建議

風(fēng)險(xiǎn)提示

（1）國(guó)內(nèi)制造業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期：叉車(chē)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各大制造業(yè)細(xì)分領(lǐng)域以及物流領(lǐng)域，若制造業(yè)整體復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期將會(huì)影響公司產(chǎn)品銷(xiāo)售。

（2）海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期：公司憑借產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)積極開(kāi)拓海外市場(chǎng)，若海外巨頭供應(yīng)鏈緊缺緩解，公司需加大海外市場(chǎng)布局、提升產(chǎn)品力以及品牌知名度，否則海外市場(chǎng)份額提升速度將受到影響。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 杭叉集團(tuán) 同比減少