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11月13日，申港證券發布一篇機械設備行業的研究報告，報告指出，主要工程機械內需好轉。

每周一談：主要工程機械內需好轉

事件背景

11月7日，中國工程機械工業協會公布10月工程機械行業主要產品銷售快報。

主要工程機械內需好轉

挖掘機銷量連續4個月維持正增，裝載機銷量連續2個月正增。根據中國工程機械工業協會公布的數據，對26家挖掘機制造企業統計，2022年10月挖掘機銷量為20501臺，同比增長8.1%。對22家裝載機制造企業統計，2022年10月銷售各類裝載機9448臺，同比增長1.85%，兩種主要工程機械銷量均為正增。

挖掘機、裝載機國內銷量同比降幅均呈現收窄態勢，出口銷量均維持同比正增。根據中國工程機械工業協會公布的數據，挖掘機方面，10月挖掘機國內銷量11350臺，同比下降9.91%，降幅相對9月的24.5%收窄幅度達到15pct；裝載機方面，10月裝載機國內銷量6304臺，同比下降5.98%，降幅相對9月的17%收窄幅度達到11pct。兩種工程機械10月出口銷量均維持同比正增，挖掘機、裝載機出口銷量增速分別為43.8%、22.3%。

作為監測基建投資的指標之一，瀝青裝置開工率處于回升態勢。根據數據，11月第二周石油瀝青開工率周度指標為42.2%，相比于年中6月第一周的26.8%高出15.4pct，整體處于回升態勢。上半年受疫情散點多發及高溫影響，許多項目延期開工，開工率處于低位。自三季度開工率回升說明我國各項基礎設施投資穩步推行，有望帶動國內工程機械需求持續回暖。

我們認為，從需求端來看，基建投資先行指標石油瀝青開工率處于回升態勢，有望帶動國內工程機械需求回升。從最新發布的10月數據來看，主要工程機械挖掘機、裝載機總體銷量增幅擴大，國外銷量維持正增，國內銷量降幅持續收窄，也印證了國內需求好轉態勢。在此背景下，建議關注國內工程機械領先企業三一重工（600031）。

風險提示：下游恢復不及預期，原材料價格大幅上漲。

關鍵詞： 工程機械 工業協會 機械設備