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在部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理看來(lái)，今年市場(chǎng)的整體走勢(shì)，本質(zhì)上屬于過(guò)去幾年來(lái)存量經(jīng)濟(jì)重估的延續(xù)，今年周期投資品將迎來(lái)價(jià)值重估，與之相關(guān)的工程機(jī)械、重卡、水泥等將隨著行業(yè)景氣度好轉(zhuǎn)，迎來(lái)戴維斯雙擊，走出類似于2017年的白酒和家電周期消費(fèi)品的表現(xiàn)。

本周前兩個(gè)交易日A股強(qiáng)勢(shì)反彈，一掃最近一個(gè)月來(lái)的弱勢(shì)。6月10日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》，支持做好專項(xiàng)債券項(xiàng)目融資工作，提到“允許將專項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金”，同時(shí)“積極鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持”，超跌恰逢利好，市場(chǎng)聞風(fēng)上漲。

部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)反彈并不僅僅是利好驅(qū)動(dòng)，而是因?yàn)楫?dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)具有較好的布局價(jià)值。從長(zhǎng)期“靠得住”的估值指標(biāo)看，當(dāng)前已經(jīng)處于均值偏低位置;從負(fù)面沖擊因素看，過(guò)去一個(gè)多月來(lái)的市場(chǎng)調(diào)整，已經(jīng)較充分地反映在股價(jià)上，“當(dāng)影響市場(chǎng)的事件性因素成為常態(tài)時(shí)，其效應(yīng)自然會(huì)被淡化，市場(chǎng)會(huì)更多去考慮公司估值和業(yè)績(jī)等影響。”

融通基金權(quán)益投資總監(jiān)、融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦表示，今年以來(lái)的市場(chǎng)上行，主要跟經(jīng)濟(jì)周期的演進(jìn)節(jié)奏相關(guān)，本質(zhì)上是過(guò)去幾年來(lái)存量經(jīng)濟(jì)重估的延續(xù)，并不以人的意志為轉(zhuǎn)移。

滬上某基金公司的專戶基金經(jīng)理認(rèn)為，由于市場(chǎng)存在不確定因素，追求絕對(duì)收益的基金產(chǎn)品，當(dāng)前會(huì)有降低倉(cāng)位的操作，但并非不認(rèn)同當(dāng)前市場(chǎng)的投資價(jià)值，拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，只要投資者情緒好轉(zhuǎn)，隨時(shí)可以加大倉(cāng)位。

鄒曦表示，2016年，上游資源品的價(jià)值得以重估，2017年，白酒和家電等周期消費(fèi)品價(jià)值得以重估，接下來(lái)將是周期投資品的價(jià)值重估行情，這也是存量經(jīng)濟(jì)重估的延續(xù)。與此相關(guān)的工程機(jī)械、重卡和水泥等行業(yè)龍頭公司，作為周期投資品的優(yōu)質(zhì)代表，未來(lái)有望像2017年周期消費(fèi)品中的白酒和家電一樣，走出估值提升行情。

中泰證券的研報(bào)認(rèn)為，從周期股投資看，隨著大部分傳統(tǒng)周期品的生命周期接近后端，以及行業(yè)格局的固化沉淀，優(yōu)質(zhì)周期品企業(yè)未來(lái)更多將憑借行業(yè)成長(zhǎng)期積累下的各類護(hù)城河優(yōu)勢(shì)，成為持續(xù)為股東創(chuàng)造穩(wěn)定回報(bào)的資產(chǎn)。看好基建、水泥、玻璃等。

關(guān)鍵詞： 存量經(jīng)濟(jì)